從鋼材價(jià)格到鋼鐵企業(yè)的盈利性來(lái)看，鋼鐵行業(yè)在2011年經(jīng)歷了一個(gè)震蕩探底的過(guò)程。2011年全年鋼材產(chǎn)量8.81億噸，同比上升12.3%，鋼價(jià)綜合指數同比上升11.03%。然而，同期主要原材料鐵精粉的均價(jià)上漲17.79%，高于鋼材價(jià)格的漲幅，大部分鋼鐵企業(yè)的凈利潤都有所下降。擁有資源的企業(yè)以及盈利性受原材料價(jià)格影響較小的企業(yè)表現良好。
　　鋼材價(jià)格在今年的1月和2月仍然延續了前期下跌的趨勢。從3月開(kāi)始，隨著(zhù)需求回暖，鋼鐵價(jià)格企穩回升，鐵礦石則由于總體上供大于求，價(jià)格略有下降，整個(gè)行業(yè)的盈利性開(kāi)始好轉。一季度整個(gè)鋼鐵行業(yè)雖然仍處于虧損狀態(tài)，但虧損面大幅減輕。
　　從3月的需求數據上看，固定資產(chǎn)投資增速延續下滑趨勢，房地產(chǎn)的投資增速同樣在不斷下降。3月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)累計投資額環(huán)比增速下降至23.5%。保障房仍然是房地產(chǎn)市場(chǎng)最大的刺激因素。隨著(zhù)天氣逐漸轉暖，房地產(chǎn)開(kāi)工面積逐步擴大，對于鋼材中的長(cháng)材的需求將逐步釋放。但在房地產(chǎn)限制性政策取消前，投資的同比增速可能會(huì )持續下滑。3月汽車(chē)產(chǎn)量同比小幅上升，1、2月高基數效應消失后，預計全年汽車(chē)產(chǎn)量將會(huì )有個(gè)位數的增長(cháng)。從家電產(chǎn)量的數據來(lái)看，家電行業(yè)已逐漸從家電補貼結束的陰影中走出，特別是彩電產(chǎn)量大幅增加。機械方面，除了鐵路機車(chē)受到鐵路系統投資縮減影響大幅下滑外，其他機械各有增減，總體來(lái)看機械行業(yè)的狀況正在繼續好轉。預計未來(lái)幾個(gè)月鋼材需求可能會(huì )繼續增加。建筑用材的需求增速或將逐漸下降而板材的需求增速或將持續上升。
　　鋼材的供應量增長(cháng)更為迅速。3月全國生鐵、粗鋼和鋼材的產(chǎn)量同比分別上升5.05%、3.64%和9.61%，產(chǎn)量均創(chuàng )歷史新高。同時(shí)，庫存下降減緩，2011年3、4兩月的螺紋鋼庫存下降163.64萬(wàn)噸，而今年只下降了95.97萬(wàn)噸。
　　鋼材價(jià)格在4月中旬結束了上漲態(tài)勢，開(kāi)始回落，全國鋼材價(jià)格指數走出了一條扁平的拋物線(xiàn)，從各鋼種的情況來(lái)看，環(huán)比變化均在0.5%以?xún)?。后期產(chǎn)能釋放的壓力較大，鋼材價(jià)格上行空間不大。
　　據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )估算，2011年底全國粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)8億噸，而擬在建的產(chǎn)能則超過(guò)2.5億噸。鋼鐵業(yè)“十二五”規劃估算2015年全國的鋼材需求量只有7.5億噸，產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題仍較嚴重。需求回暖遭遇產(chǎn)能擴張，5月份鋼價(jià)可能會(huì )走出震蕩的趨勢，鋼鐵企業(yè)難免會(huì )遇到量增價(jià)減的問(wèn)題。
　　鋼鐵企業(yè)二季度盈利改善是大概率事件，但原材料價(jià)格亦步亦趨，產(chǎn)能過(guò)剩的陰影揮之不去，鋼鐵企業(yè)盈利持續上升的動(dòng)力不足。因此，我們認為二季度鋼鐵行業(yè)狀況仍不樂(lè )觀(guān)。